臨近7月，北方將進(jìn)入季節(jié)性停產(chǎn)和成交停滯期，45#無(wú)縫鋼管價(jià)格經(jīng)過(guò)限產(chǎn)和需求的博弈后，找到了短期的均衡位置，尤其近期缺乏明顯變量因素影響的情況下，無(wú)縫鋼管價(jià)格要重新回到流暢的上漲行情中，可能需要等待。4800元/噸一線將會(huì)是近期45#無(wú)縫鋼管主力合約價(jià)格震蕩中樞，向下偏離的程度不會(huì)太大。金九銀十，無(wú)縫鋼管庫(kù)存下降，需求尚可。9月地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行至9.20%，商品房銷售數(shù)據(jù)不斷惡化，9月同比增速為-1.5%，環(huán)比下降5.76個(gè)百分點(diǎn)。雖然本輪地產(chǎn)調(diào)控中，銷售下滑向投資傳遞的節(jié)奏不同于以往，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)投資開發(fā)中資金來(lái)源主要依靠前期銷售，因此后期能否延續(xù)前期投資增速存在不確定。綜合來(lái)看，短期需求增速缺乏迅速提升動(dòng)力，但下降空間也不會(huì)太大。另外，1-9月汽車產(chǎn)量和基建投資增速基本持穩(wěn)，同樣顯示出經(jīng)濟(jì)自身較強(qiáng)的復(fù)蘇動(dòng)力。從不同鋼材下游部門來(lái)看，1-9月數(shù)據(jù)表明需求增速的底部已經(jīng)探明，但內(nèi)生性加速上漲還需時(shí)日。近期鋼價(jià)回調(diào)的行情也表明，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)從供給轉(zhuǎn)向需求后，需求端雖暫時(shí)不能成為引導(dǎo)鋼價(jià)繼續(xù)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力，但能夠起到限制鋼價(jià)跌幅的作用；甚至不能忽視本輪鋼價(jià)上漲過(guò)程中，需求復(fù)蘇在供給側(cè)背后同樣起到的提振作用。如果放長(zhǎng)周期來(lái)看，需求復(fù)蘇對(duì)市場(chǎng)的重要程度會(huì)逐漸代替供給側(cè)收縮的影響。